【株用語】ブックビルディングとは

ブックビルディングとはIPOでの事実上の申し込みと言えるだろう。ブックビルディングが抽選突破の登竜門になる。上場後の株価形成を占う一番の材料ともなる部分だ。

主幹事証券会社は、IPO企業の業績や、財務状況、類似会社との比較や市場関係者へのヒヤリングをおこない、これぐらいだろうという価格帯を算定する。これを「仮条件」と呼ぶ。「上限価格〜下限価格」で示されるのだ。

仮条件が決まると、実質的な申し込みとなるブックビルディングに参加することになる。日本語だと「需要申告」「需要申請」などと訳す。

例えば、A社の仮条件が1500円〜2000円だった場合、「1500円から2000円の間でいくらでかいたいですか?」という証券会社からの問いかけに答える作業ということだ。公開価格の決定は、1500円の人が多ければ1500円となるし、2000円が多ければ2000円となるのだ。人気がなければ、下限の1500円に近づく形になる。これは、投資家の反応を見るオークションだと思ってもらうとわかりやすいだろう。

ブックビルディングに参加してなおかつ自分の申告した価格が公開価格以上だった場合に抽選の権利が得られる。例えば1800円で公開価格が決定して、自分が1500円で需要申請していれば抽選の対象外ということになる。くじを引く権利を確実に得たいのであれば、まず仮条件の上限で申告しないとダメなのである。

ブックビルディングが終わると公開価格が決まる。すぐに抽選が始まり、当選者が決まり、買い付ける権利を得られるのだ。購入したい場合は、購入する旨を伝えて入金をする。ただ、基本的には前金を預ける証券会社が多い。

とはいえ、市場の状態があまり良くない時は、下限で決まる時もある。ちなみに、当選しても購入しないようにすることも可能なので覚えておくと良いだろう。

 


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